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避险魅力绽放 黄金步入下跌周期

2014-02-17 09:06:13  作者:  泉源:  阅读次数:328  笔墨巨细:[    ]

  将来三个月内目的价预测为1340美元/盎司

  将来数周内,金融市场本身的动乱不安将为黄金提供支持,但依据我们对美股走势和新兴市场经济体的预测,黄金市场潜伏的下行空间将遭到限定。

  自客岁12月中旬触底以来,贵金属下跌态势分明,年终至今国际金价涨幅到达9.6%。继续下跌之后,现在金价创下近三个月以来的新高,且乐成打破200日均线的压抑。

  金融市场动乱支持金价

  以后市场处于美联储政策调解后的动乱期,诱发了投资者对黄金的投资兴味。在以后市场状况下,黄金将从三方面收益:远景不确定性的加大促使投资者添加避险资产设置装备摆设;引导回流的资金进入黄金等低危害资产;债券收益率拉低,低落黄金的持有本钱。金融市场的动乱和经济数据疲弱招致投资者重新调解美股和黄金的设置装备摆设头寸,市场动乱会动员局部本来设置装备摆设在股票市场上的资金流入黄金市场。在金融市场动乱的配景下,回流美国的资金会起首选择进入低危害资产,如债券和黄金,而并非流入股市。因而,我们以为,驱动近期金价下跌的资金可以分为两局部,自新兴市场回流入美国的资金和投资者资产设置装备摆设再均衡的资金。

  现在处于美联储政策调解引发的动乱期,这是投资者以后参与黄金市场的要害缘由。因而,我们以为,新兴市场现在的暖流能否会晋级为更大范围的风暴,以及以后美国股市调解的趋向能否会继续,是决议下一阶段金价走势的要害要素。我们以为,新兴市场动乱大范围晋级的能够性较小,且美国股市将来进一步大范围调解的概率较低。

  以后市场的核心在于现在的危急能否会晋级。以后并没有证据证明现在的危急会呈现大范围晋级。从常常账户出入、外汇储藏范围等方面看,以后新兴市场的经济根本面好于亚洲金融危急时期,且现在新兴市场短期内债占储藏资产的比重处于较低程度,这意味着新兴经济体抗危害才能比拟强。因而,虽然新兴经济体之间分解和差别极大,但全体来看较为妥当。

  美股近期调解并非见顶回落的信号

  起首,从估值上看,虽然后期股市阅历了大幅下跌,但以后美股并不贵。标普指数的预期市盈率仅稍稍高于汗青均值,市净率较汗青均值仍有较大幅度的折让。其次,虽然美国经济数据近期呈现好转,但这次要是由于库存周期调解和极度气候,从近期耶伦的听证会证词来看,经济仍在继续苏醒。因而,我们以为,美国经济苏醒的趋向没有改动,经济苏醒无疑将对将来的股票市场带来无力支持。

  从COMEX持仓数据来看,非贸易空头持仓数据下滑分明,现在非贸易空头持仓数据曾经低于过来一年的均匀程度,但多头近期增仓趋向并没有明显添加。这标明虽然经济远景不确定性较曩昔有所上升,但并没有太多证据标明金融市场会呈现新一轮风暴的状况下,投资者对黄金下一阶段走势依然较为慎重,没有选择大范围下注。

  因而,将来数周内,金融市场本身的动乱不安会为黄金提供支持,估计金价将体现优秀。但依据我们对美股走势和新兴市场经济体的预测,黄金市场潜伏的下行空间将遭到限定。我们维持2014年整年1230美元/盎司的均价预测,3个月内目的价预测为1340美元/盎司。

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